市场分化中动量表现出色，小盘股创下自1991年以来最佳上半年

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【市场分化中动量表现出色，市场色小上半小盘股创下自1991年以来最佳上半年】

⑴ 六月份，分化美国股市走势出现分化，中动自年最佳标普500和纳斯达克小幅下跌，量表而道琼斯和罗素2000则实现上涨。现出科技与能源板块表现落后，盘股工业和金融板块则保持稳健，创下行业轮动特征明显。市场色小上半

⑵ 动量因子依然是分化市场的主要推动力，iShares动量ETF在六月份上涨8.6%，中动自年最佳年内累计涨幅达到37%，量表显著超过标普500 ETF约9.5%的现出同期回报，动量的盘股优势进一步扩大。

⑶ 小盘股紧随其后，创下罗素2000 ETF在六月份上涨3.5%，市场色小上半自2026年以来累计上涨22%，创下该指数自1991年以来最强的上半年表现，中盘股则以16.6%的年内涨幅位列第三。

⑷ 成长股在六月份回调2.1%，但年内仍保有11.5%的涨幅，质量因子的表现逐渐追赶。同时，红利股、价值股和低波动品种的排名相对下滑，显示出之前防御性领涨的力量正在减弱。

⑸ 展望未来，若动量ETF下半年能实现与上半年相当的37%涨幅，全年总涨幅将达约88%。然而，自2013年以来，该ETF的最大年度涨幅约为36%，维持这一高增长的难度显著增加，利率走向、宏观经济数据以及地缘政治的不确定性可能随时对动量策略构成挑战。