野村证券：资金流动压倒宏观风险，做空股票仍为时过早

官网APP获悉，野村压倒野村证券近期表示，证券资金做空早尽管宏观风险不断上升，流动但市场的宏观持仓和资金流动仍在支撑股价，因此短期内做空股市的风险时机尚不成熟。

策略师Charlie McElligott在报告中指出，股票经过先前波动期间的时过显著去风险后，投资者现在正重新建立市场敞口。野村压倒这种情形带来了持续的证券资金做空早买盘压力，尽管基本面隐忧加剧。流动同时，宏观下行对冲的风险解除也促进了这一趋势——看跌期权的价值降低，产生正Delta效应，股票进一步推动市场反弹。时过

近期的野村压倒空头回补也发挥了重要作用。在多个交易日内，空头仓位较高的个股出现显著上涨，交易员主动调整头寸。此外，期权活动显示，投资者正在积极追逐上行机会，特别是在大型科技股方面。

McElligott认为，资金流动驱动的支撑表明当前做空股市（如SPY、IVV、VOO、DIA、QQQ）为时尚早。他指出，只有市场重新出现债市抛售潮或看涨头寸积累至极端水平，才能形成持续下行的条件。

然而，宏观风险正在悄然积聚。McElligott特别提到，由能源驱动的通胀压力可能促使央行收紧政策，从而对全球增长施加压力。

现阶段，这些风险被当前的持仓动态所掩盖，市场在高度不确定的环境中依然保持支撑。